Resumen:

• El proceso de asignación de AiLA se ilustra con una cartera de investigación compuesta por cinco activos.
• La cartera puede tener en cualquier momento asignaciones largas o cortas en los activos, siguiendo la metodología de índices de AiLA [Method].
  [Method]: Productos - Metodología , https://www.ailaindices.com/strategies.php
• El caso práctico intenta responder a las siguientes preguntas:
  • ¿Qué impulsa la asignación larga/corta de un activo determinado en un momento concreto?
  • ¿Qué impulsa la oportunidad de salida de una posición invertida?
  • ¿Qué determina cuánto se asigna a un activo determinado?

Decisión de asignación del activo

• Se utiliza un modelo de ML para identificar oportunidades de asignación activo por activo; p. ej., los contratos de marzo y diciembre del WTI se modelizan por separado.
• Genera una señal de asignación larga o corta, con un momento de entrada y de salida que depende de la relación rentabilidad/riesgo esperada de cada activo.

Decisión de entrada

• La entrada en una asignación se determina cuando el modelo de ML predice una oportunidad de rentabilidad/riesgo favorable para una asignación larga o corta.
• La predicción del modelo de ML se basa en variables generadas a partir de datos fundamentales y de precios de mercado, por ejemplo:
  • Estacionales: mes, año, semana / día hábil del año.
  • Precio: apertura/cierre/máximo/mínimo de distintos contratos y mercados.
  • Fundamentales: producción/importaciones/existencias de materias primas, índices macroeconómicos, tipos de cambio, informes Commitments of Traders de la CFTC.

Decisión de salida

• Una asignación se mantiene hasta que se cumple uno de los siguientes criterios de salida.
• 1. Se prevé poca oportunidad para seguir invertido.
• 2. Se alcanza el objetivo de riesgo desde el inicio de la inversión.
• 3. Se alcanza el objetivo de rentabilidad desde el inicio de la inversión.
• 4. El modelo emite, con los datos de las variables, una oportunidad en sentido contrario.
• De los anteriores, solo el criterio de salida (4) depende de los datos de las variables

Ejemplo: oro de junio (CME) - asignación larga

2022-04-13: decisión de entrada

• Relación rentabilidad/riesgo favorable prevista a partir de 38 variables

(* CFTC CoT NCNC = informe Commitments of Traders de la CFTC, contratos netos no comerciales)

2022-04-21: decisión de salida

• Se alcanza el objetivo de riesgo desde el inicio de la inversión

Pesos de asignación de la cartera

• Los pesos de la cartera se expresan como porcentaje de la asignación total de la cartera.
• Los determina la metodología de cartera a partir de las señales de oportunidades de asignación a nivel de activo del proceso previo (upstream).
• Cartera de ejemplo: soja de julio, cobre de junio, oro de junio, TTF Cal y WTI de junio.
• Objetivo de la cartera: un peso igual del 20% por activo, aunque se permiten pesos por activo de hasta el 100%.

Asignación oportunista

• 2022-03-23: oportunidades de asignación en oro, cobre y soja; los pesos aumentan por encima del 20%, con lo que el sistema asigna el 94.1% del capital.
• 2022-05-16: el TTF es el único activo con oportunidad de asignación; las restricciones de liquidez impiden un peso del 20%, por lo que el sistema asigna el 6% del capital.
• 2022-05-17: finaliza la oportunidad en el TTF, y el sistema decide deshacer el peso largo del 6% en TTF.

Número variable de oportunidades

• Los periodos con muchos (pocos) activos en cartera tienden a dar lugar a pesos individuales menores (mayores).